Archive for February, 2009
Trasfondo alcista en la situación de la oferta y la demanda mundial de granos para 2000/01
Las perspectivas iniciales para el 2000/01, luego de segundo mes de estimación oficial por parte del USDA junio apuntan un ligero aumento de la producción mundial de cereales. En base a la situación de los cultivos ya sembrados y a las intenciones de siembra de los que todavía no se sembraron y suponiendo un clima normal para la campaña agrícola el pronóstico fue de una producción de cereales de 1869 millones de toneladas, volumen ligeramente superior +0,23% al de 1999/00 pero inferior a la tendencia de largo plazo. La producción de oleaginosos sería de 315 millones de toneladas, un 4% superior a la del ciclo anterior. Comparando con la estimación de la demanda total de cereales de 1889 millones de toneladas +0,55% y la de oleaginosos de 312,9 millones +1% vemos que el panorama es comprometido lo que se refleja en los ajustes de los stock de cereales -6% y de los oleaginosos +1,2%.
Considerando el total de granos cereales más oleaginosos la producción de 2000/01 sería de 2179 millones de toneladas +0,75%, la demanda total de 2202 millones +0,62%, lo que resulta en un stock final de 344 millones de toneladas, un 5,54% inferior. La diferencia entre producción y consumo sería de 23 millones de toneladas, la que se podría ampliar en caso de mermas de la producción por problemas climáticos. Si se concretan los pronósticos iniciales la producción no alcanzaría para las necesidades de utilización previstas en el 2000/01 y se tendría que recurrir a las reservas mundiales por segundo año consecutivo.
Similar pronóstico lo indica la FAO, en su informe donde señala que la relación existencias finales en relación al consumo ronda 17,4% casi en el limite de la emergencia alimentaria mundial. Persisten perspectivas desfavorables para la alimentación de 34 países y se podrían crear dificultades localizadas en el suministro de alimentos de otros países adicionales.
Este panorama fundamental persiste luego del informe de junio dando una fortaleza a los precios para el mediano plazo. Sin embargo, en el corto plazo, se vieron más determinados por la evolución de los cultivo y por el clima en los EEUU.
INTA – Area Est. Económicos y Sociales – Pergamino
Se divulgó el día 9/6 el informe de oferta y demanda mundial donde hubo pocos cambios, pero los mismos favorecieron al trigo, cereal que se muestra más ajustado en cada estimación ver cuadro. El informe se puede considerar bajista para la soja y para el maíz. Se consideró que hasta ahora tanto el maíz como la soja en los EEUU están recibiendo la lluvia que necesitan, garantizando un buen desarrollo. El informe tomó como base rendimientos de tendencia para estos cultivos, lo que implica niveles muy altos que descontaban un clima óptimo ver avances EEUU.
INTA – Area Est. Económicos y Sociales – Pergamino
Crece el consumo interno de harina de soja en Brasil, relacionada directamente con el ritmo creciente de exportaciones de pollos al exterior. Se estima un consumo anual de harina de soja de cerca de 6.9 millones de toneladas, principalmente dirigida a la industria avícola.
Agromail – Editores
Los precios se estabilizaron, dado que la humedad permitió el avance de los cultivos en los EEUU pero sin abandonar el temor de una sequía. Durante la última quincena 12-26/5/00 el mercado de granos mostró en Chicago una tendencia lateral que si bien permitió sostener las ganancias de la quincena anterior, en los últimos días declinó, mostrando una nueva debilidad ante los pronósticos de lluvias para el fin de semana largo en los EEUU.
El grano más firme tanto en dicha plaza como en Kansas fue el trigo, quien cerró con nuevas ganancias, logrando una recuperación del precio del cereal. La soja y el maíz, luego de alcanzar sus valores más altos el 19/5 declinaron al cierre del 26/5 alrededor de un 3%.
En el mercado local se generalizaron las bajas para todos granos, especialmente para la soja y el girasol que perdieron entre un 4 a 5% en la quincena. Durante las últimas dos semanas el panorama en los EEUU transcurrió sin grandes novedades y con escasas precipitaciones aisladas pero que fueron suficientes para mantener la humedad y permitir una buena implantación y emergencia de los cultivos en dicho país. A la vez que se avanzó en dichas tareas el primer informe de estado del cultivo del maíz sorprendió con un 70% de condición entre bueno y excelente contra un 85% que era esperado según las precipitaciones ya recibidas.
No obstante, el informe para los próximos diez días del National Wheater Service indica temperaturas y lluvias normales para la zona este del país pero serían por encima de lo normal para la zona oeste, que es donde residen las mayores preocupaciones.
Finalmente el fin de semana largo día 29/5 es feriado en los EEUU por el memorial day y dejará sin operaciones al mercado por lo que los operadores no se arriesgarán a quedar comprados un gran número de contratos y esperar que las eventuales lluvias ocurran. Por lo tanto, el cierre de las últimas jornadas reflejó un tono bajista.
Luego del impulso climático de los precios de las semanas anteriores prevaleció en las cotizaciones el último informe de oferta y demanda mundial y de los EEUU del USDA de mayo que fue bajista para la soja y para el maíz, dado que las producciones serían récord en el caso de la soja y tercera histórica en el caso del maíz.
La plaza argentina bajó pero siguió mostrando precios de la soja de 182 u$s/t, para el maíz de 87 u$s/t y en el trigo de 115 u$s/t. En el caso del girasol siguió deprimido cerrando a alrededor de los 136 u$s/t.
Los precios domésticos disminuyeron y con ello las posibilidades de los productores de lograr beneficios cuando liquiden la soja y el maíz. A su vez, se pudieron reiniciar las tareas de la cosecha que habían sido interrumpidas por las lluvias con desgrane en los cultivos de soja, en el norte de Buenos Aires y en el noroeste de Santa Fe.
Tal como habíamos señalado la estrategia comercial para el productor era aprovechar los aumentos de precios en lugar de seguir esperando nuevos aumentos. Por ahora los mismos ya declinaron casi 9 dólares en el caso de la soja, y tal como se pronosticó se amplió la brecha entre el mercado local y el de Chicago.
Reiteramos la importancia de una estrategia comercial para fijar un precio anticipadamente. Por ejemplo para el caso de girasol, durante setiembre y octubre de 1999 fue posible vender girasol para marzo del 2000 a 170 y 160 dólares, respectivamente. La venta en el disponible actual ronda los 136 u$s/t, sin considerar los descuentos.
Dr. Reinaldo Muñoz
INTA – Area Est. Económicos y Sociales – Pergamino
El usual informe del USDA representa la referencia obligada de todo analista del mercado de granos, siendo los volúmenes pronosticados el indicador que, algunas veces, movilizan los precios de los mercados al limite. Sin embargo, sus pronósticos de precios suelen ser poco comentados.
En esta oportunidad y con referencia a los precios garantizados destacados anteriormente se analizaron los mismos para tener una referencia adicional de lo que se espera en el ciclo 2000/01.
El USDA estimó los precios a ser percibidos por el productor norteamericano. Para la temporada 2000/01 recibirá por su trigo un precio que podría variar entre 88 y 107 u$s/t contra un valor que le asegura el gobierno de un valor de 94,8 u$s/t. También proyectó un rango de precios para el maíz entre 62 y 78,7 u$s/t contra 72,8 y 76,7 de 1999/2000 y contra un precio asegurado de 74,4 u$s/t. Para la soja, se proyectó un precio entre 147 y 184 u$s/t, por debajo de los 171 u$s/t de 1999/2000 y del precio garantizado de 193,3 u$s/t. La harina de soja se proyectó entre 145 y 150 u$s por tonelada corta, contra 165 de 1999/2000. El precio del aceite de soja fue proyectado entre 330 y 397 u$s/t. Para el sorgo se espera un precio entre 51 y 67 u$s/t, contra uno de 65 u$s/t, de 1999/2000.
Por su parte, para los precios de los productos de origen animal, se proyectaron para el novillo seleccionado entre 1,54 y 1,67 u$s/kg muy similares a los del primer trimestre de 2000. Para el cerdo, el precio fue de 0,95 a 1,04 u$s/kg, para el pollo entre 1,16 y 1,27 u$s/kg y para la leche al productor entre 270 y 292 dólares por toneladas.
Como vemos, los precios son levemente superiores a los actuales, siendo más promisorios los del trigo y de los productos animales, que se vienen recuperando desde el año anterior.
Dr. Reinaldo Muñoz
INTA – Area Est. Económicos y Sociales – Pergamino
Los precios cedieron, mostrando dudas sobre la sequía en los EEUU al registrarse lluvias generalizadas, que aún son insuficientes para mejorar el perfil del suelo.
Durante la última quincena 26/5-9/6 el mercado de granos mostró en Chicago una tendencia declinante que cedió en los últimos días convalidando las importantes bajas de las últimas ruedas cuando se extendió en el mercado el efecto negativo de nuevos pronósticos de lluvias.
Prácticamente todos los granos declinaron levemente y el grano más firme tanto en dicha plaza como en Kansas fue el trigo, quien cerró con las menores perdidas. En el mercado local las bajas ocurrieron para todos granos, siendo las mas importantes las del maíz, la soja y el girasol que perdieron entre un 4 a 5% en la quincena.
INTA – Area Est. Económicos y Sociales – Pergamino
Se vislumbra un mercado de trigo tránquilo hasta las primeras semanas de Marzo 99, en donde el precio recompondrá los 15 a 20 dólares por tonelada que necesita para lograr su punto de equilibrio.
Sabido esto, no es de extrañar que los molinos de Brasil adelanten sus compras en algunas semanas. Pero no lo suficiente para alterar el ritmo de las exportaciones, lentas de por si.
Fuentes Diversas
Fuertes aumentos de precios por temores de sequía en los EEUU, pese al avance de los cultivos y al pronóstico del USDA.
Durante la última quincena 28/4-12/5/00 el mercado de granos volvió a tocar durante algunos días los limites permitidos para la suba en Chicago, a la vez que se verificó un fuerte impulso alcista en el mercado local. Los factores principales fueron, en el fin de semana largo del 1? de mayo, lluvias inferiores a las esperadas y durante la última semana, el nuevo pronóstico del NOAA Servicio Meteorológico de los EEUU explicando que el efecto de La Niña no habría pasado pese a las lluvias ya ocurridas y que duraría al menos, hasta agosto. Esto se tomó como un reiterado pronóstico de sequía para el verano norteamericano, por lo que se volvieron a colocar en los mercados, la prima de precios por cuestiones climáticas. Este fue el principal factor, que prevaleció inclusive sobre el informe de oferta y demanda mundial y de los EEUU del USDA de mayo 12/5, que fue igualmente importante al definir sus primeros pronósticos para la temporada 2000/01 ver Wasde.
Las estimaciones de la futura cosecha para los EE.UU. que arrojo dicho informe fueron bajistas para la soja y el maíz, dado que serían récord en el caso de la soja y tercera histórica en el caso del maíz. Los elevados pronósticos para la soja, de un 12% por encima de la campaña 1999/2000, fueron apoyados por los precios de soporte otorgados por el gobierno de los EE.UU. y por las proyecciones medias históricas de rendimientos. Indudablemente, éstos pronósticos dependen del factor climático que tendremos los próximos 2/3 meses y como vimos, serían desfavorables. Cabe recordar que los pronósticos iniciales del año anterior de soja eran de 80 millones de toneladas para finalizar con algo menos de 72 millones.
La plaza argentina mostró subas importantes, superando la barrera de los 190 u$s/t, en el caso de la soja, 88 en el caso del maíz y 113 u$s/t en el caso del trigo. Solamente el girasol siguió estancado alrededor de los 140 u$s/t.
Esto provocó una renovado optimismo, dado que muchos productores tienen aún posibilidades de lograr beneficios cuando liquiden la soja y el maíz. La mejor rentabilidad permitiría aliviar el cuadro de deudas y de quebrantos de la cadena comercial.
Por causa climáticas locales que se volvieron a repetir durante las ultimas dos semanas, se produjeron perdidas por granizo, lluvias y por desgrane en los cultivos de soja, en el norte de Buenos Aires y en el noroeste de Santa Fe. En el resto de las zonas, hubo buenos rendimientos. En el caso del maíz, pese al avance de cosecha, las cotizaciones locales se sostuvieron , lo que significa también una buena novedad, que obviamente estará pendiente de la tendencia internacional. Finalmente, el caso del girasol, sigue deprimido revelando una situación particular, de escasa demanda de grano y de aceite que por el momento no permite recuperaciones.
La estrategia comercial adecuada para el productor sería aprovechar las mayores utilidades que arrojan los aumentos de precios en lugar de seguir esperando nuevos aumentos. Al respecto, es muy conocido por los propios operadores en Chicago que actúan provocando alzas olas, saliendo luego para tomar ganancias. Sólo el pronóstico de soja 2001 sería suficiente para provocar nuevas caídas, más allá del mercado climático.
Los datos de la siembra y la emergencia de los cultivos en los EEUU transcurrieron con normalidad, inclusive con buen adelanto. Una vez lograda la implantación, los meses cruciales serán los de llenado de granos en maíz y en soja, por lo cual, las posibilidades de mermas por sequía estarán vigentes y esto le da al mercado su característica de mercado climático cuya característica es la fuerte volatilidad. Recordando que habíamos señalado que era mejor para nuestra cosecha un mercado volátil que uno calmo y deprimido. Pero también, de aquí en adelante es el momento adecuado para hacer coberturas y tomar recaudos fijando precios para la próxima temporada.
Para comprender la importancia de la estrategia comercial, basta como ejemplo saber que durante setiembre y octubre de 1999 fue posible vender girasol para marzo del 2000 a 170 y 160 dólares, respectivamente. La venta en disponible entre marzo y abril oscilo entre 135 y 140 dólares, sin tener en cuenta los descuentos. La contundencia exime los comentarios.
Dr. Reinaldo Muñoz
INTA – Area Est. Económicos y Sociales – Pergamino
El Departamento de Agricultura de Estados Unidos USDA, anunció que el nivel de precios garantizados para maíz, trigo y soja para la campaña 2000/01 permanecerán iguales al de la campaña anterior. Los valores anunciados son promedios nacionales y representan el precio mínimo para aquellos productores que deciden aceptar la asistencia del estado:
* trigo: u$s 94,8 por tonelada u$s 2,58 por bushel
* maíz: u$s 74,4 por tonelada u$s 1,89 por bushel
* soja: u$s 193,25 por tonelada u$s 5,26 por bushel
La política consiste en otorgar préstamos loan rate a los productores a una tasa moderada por la mercadería a dichos valores de referencia, de manera tal que no se vean forzados a vender su producción si es que no lo desean.
Cabe señalar que éste anuncio representa una modificación dado que dicho precio debería surgir del promedio de las ultimas cinco campañas agrícolas y en el caso de la soja, debería resultar algo inferior.
Un efecto inmediato sería que la relación entre precios garantizados de la soja y el maíz es de 2,6 algo superior al promedio del mercado que oscila entre 2 y 2,2 y sería, por lo tanto, favorable para la soja.
Para el productor y para el medio agropecuario local representan un valor de referencia importante que debe ser agendado, por la enorme importancia del mercado de dicho país sobre los precios locales.
INTA – Area Est. Económicos y Sociales – Pergamino
Nuevas caídas de precios en la medida que avanzan las siembras en los EEUU y la cosecha gruesa en el país. Durante la última quincena 14-28/4/00 el mercado de granos se mostró debilitado cediendo a una tendencia bajista que se verificó tanto en el mercado de Chicago como en el local. Los factores principales para justificar este nuevo escalón bajista fueron, el comienzo de la última semana con lluvias y los nuevos pronósticos privados en los EEUU que indican la presencia de sistemas de baja presión y que ocasionarían nuevas precipitaciones para las primeras semanas de mayo.
Otro factor bajista fue la escasa demanda de exportación para el complejo oleaginoso y el buen clima en Sudamérica, que permitió el avance la cosecha, presionando nuevamente a los precios internacionales a la baja.
Para el caso de los granos oleaginosos, un factor relevante fue la caída del precio de los aceites en Rotterdam, que se tendió a ajustar después de importantes subas en el último mes. Esto provocó fuertes caídas en el precio local del girasol, que como habíamos detallado en informes anteriores sigue liderando el escenario de bajos precios.
Pese al comportamiento del clima el informe de la SAGPyA del 21/4/00 tiende a confirmar un hecho auspicioso para el agro argentino. La zafra de 1999/2000 sería nuevamente un volumen extraordinario de 62,6 millones de toneladas. Se puede contabilizar una producción de cereales de 35,1 millones y de oleaginosos de 26,7 millones a los que se suman la producción de porotos y el algodón. Este volumen en caso de confirmarse sería 14% superior a la zafra anterior y el segundo récord histórico.
Desde el punto de vista productivo el panorama agrícola resulta diverso en la región pampeana, según la situación de clima, sucediendo los mismo en las economías regionales. Desde el punto de vista económico para el sector agrícola el panorama sigue complicado pues, hasta el momento los precios no ayudaron a una recuperación de la rentabilidad. Ya avanzada la cosecha de maíz y soja en más de 45 y 18% se está comercializando a precios muy bajos restando poco tiempo para que la recuperación del precio alcance a beneficiar directamente al productor.
En las últimas semanas ocurrieron lluvias que se volvieron a repetir, esta vez generalizadas en la región pampeana, con el consiguiente atraso de la cosecha y perdida de calidad de los granos. Se sumó además la huelga de transporte antes de la Semana Santa que hizo agudizar el ingenio de los productores utilizando silos bolsa para conservar seco el maíz.
Respecto a lo que puede suceder con el clima local en las próximas semanas, según el Dr. Sierra de la UBA no descarta la ocurrencia de un otoño con temperaturas superiores a la normal. Esto traería humedad superior a lo normal, perjudicando la zafra restante y las etapas iniciales del trigo, que podrían ocurrir adelantos vegetativos que expongan al cereal a las posteriores bajas temperaturas.
Vale la pena recordar que en 30 días estará finalizando la zafra 1999/00, y el movimiento de camiones y de vapores estará determinando por su avance.
Las perspectivas mundiales de los precios ya están pendientes de la nueva zafra 2000/01, cuyas primeras estimaciones de los EEUU estarán el 12 de mayo.
El avance de las siembra y la emergencia de los cultivos en ese país transcurre con normalidad, observando cierto adelante, especialmente en trigo de primavera y maíz. Posiblemente este avance haya deprimido los precios porque hasta ahora van mostrando una situación climática de humedad suficiente para los principales cultivos y la calificación de los cultivos trigo estaría dentro de parámetros de estado y condición normal. Sin embargo, el pronostico extendido de sequía persiste y también las repercusiones especulativas que provoca.
INTA – Area Est. Económicos y Sociales – Pergamino
